3월 GGR 0.8% 증가… 불법 환전 단속의 영향은 미미
2025년 4월 2일, **마카오의 카지노 총게임수익(GGR)**이 3월 한 달 동안 0.8% 증가했다고 Seaport Research Partners는 밝혔습니다. 이는 코로나 이전인 2019년 3월 대비 76.1% 수준으로, 하향 조정된 시장 기대치에 부합하는 결과로 평가됐습니다.
애널리스트 **비탈리 우만스키(Vitaly Umansky)**는 “3월 25일 있었던 불법 환전 조직 검거 사건은 이번 수익에 실질적 영향을 미치지 않았다”고 밝혔습니다. 다만, 단기적으로 방문객 수요에는 다소 영향을 줄 수 있다고 덧붙였습니다.
불법 환전 조직 대대적 검거… 42명 체포, 수백억 자금 이동
마카오에서는 카지노 내외에서 활동하는 **비공식 환전상들(속칭 ‘환치당’)**이 오랫동안 도박 자금 이동의 통로 역할을 해왔습니다. 이들은 중국 본토 자금 유출 통제를 우회할 수 있게 도우며, 정부의 주요 단속 대상이었습니다.
2023년 10월, 마카오 입법회는 이러한 무허가 환전 행위를 범죄로 명시했으며, 당국은 이로 인해 “폭행, 사기, 절도, 불법 이민, 납치, 살인 등”의 범죄가 유발된다고 설명했습니다.
이번 단속에서는 환전조직의 주요 핵심 인물 포함 42명이 체포되었으며, 이들은 약 7억 9,000만 홍콩달러(약 1,015억 원) 규모의 국경 간 불법 자금 이동을 조장해 2,100만 홍콩달러 이상의 이익을 챙긴 것으로 알려졌습니다.
4월 수익 정체 예상… 하지만 영향은 단기적일 것
우만스키는 “이번 단속으로 인해 일부 고객은 질의점(전당포 등) 이용을 꺼릴 수 있고, 단기적으로는 마카오 여행을 연기할 수도 있다”고 분석했습니다. 그러나 그는 **“장기적으로는 큰 영향이 없을 것”**이라고 전망했습니다.
**제프리스 증권(Jefferies Equity Research)**도 이에 동의하며, 애널리스트 앤 링, 데이비드 카츠, 징쥐에 페이는 “이번 체포 사건이 일시적으로는 분위기에 영향을 줄 수 있으나, 펀더멘털에는 미미할 것”이라고 덧붙였습니다.
2분기 후반 상승 기대… 노동절 황금연휴가 주요 모멘텀
Seaport는 4월 GGR이 전년 대비 0.1% 감소, 전월 대비 5.8% 하락할 것으로 전망하며, 이는 “과거 평균 흐름과 유사하다”고 밝혔습니다. 하지만 2025년 하반기에는 마케팅 강화 및 중국 내 소비심리 회복에 힘입어 10.9% 성장, 연간 6.5% 상승할 것으로 기대하고 있습니다.
“중국 정부의 경기부양책과 정책이 경제 회복 및 소비자 신뢰 회복에 긍정적 영향을 줄 것으로 보입니다.” – 비탈리 우만스키
제프리스 애널리스트 팀은 “3~4월은 통상적으로 GGR이 가장 낮은 시기”라며, 다음 반등의 기회는 5월 연휴 성과가 될 것이라고 내다봤습니다.
노동절 황금연휴, 마카오 관광의 핵심 변수
오는 5월 1일부터 5일까지 진행되는 노동절 황금연휴는 마카오의 연간 관광 수요에 있어 핵심 기간입니다.
• 2024년에는 60만 5,000명 이상의 관광객이 마카오를 방문해
• 2023년 수치를 넘어섰지만, 여전히 2019년 수준에는 못 미쳤습니다.
(출처: 마카오관광청)
